2022年11月24日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类】受全球植物油上涨支撑，周三CBOT大豆期货市场经历双边震荡后小幅回升，美国公共假日前市场整体交投谨慎，盘中豆油涨幅大于豆粕。美豆收割基本结束，市场关注点转向美豆出口需求和南美天气。周三有民间出口商向美国农业部报告向中国出口销售11万吨美国大豆。周五出口销售报告前，市场预计截至11月17日当周，美国大豆出口销售料为50-185万吨。当前巴西大豆播种率超过八成，天气条件基本正常，各机构预估的巴西大豆产量多在1.51-1.55亿吨的创纪录水平。阿根廷大豆开局低于预期，该国预计最快将于本周宣布一项“大豆美元”计划，鼓励农民出售剩余的大豆库存。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周三下跌0.85%，原油下挫超过3%对大宗商品市场造成弱势拖累。

 

　　【大豆】2022年黑龙江大豆总产量创历史新高，不同蛋白含量的国产大豆价格差异较大。南方大豆同样增产，豆制品需求下降，企业和贸易商多保持观望，北豆南运量较常年明显偏低，主产区农户惜售挺价心理较强，现货购销不旺。中储粮油脂公司11月22日进行的49598吨国产大豆竞价销售成交率为5%，11月25日将进行30813吨国产大豆竞价销售。农业农村部在11月报告中预计2022年中国大豆种植面积9933千公顷，同比增加18.3%，预计产量将达到1948万吨，同比增加18.8%，其中食用大豆消费量预计增加至1432万吨。分析机构预估的国产大豆产量超过2000万吨。国产大豆主要用于满足国内食用消费需求，目前国内需求明显偏弱，而俄罗斯积极扩大大豆对华出口，进一步加剧国产大豆市场供需失衡。周三豆一期货市场延续弱势震荡走势，中储粮部分直属库下调收购价格且有部分粮库因库存已满而停收，缺少需求提振，现货市场上涨动力依旧不足。今日豆一期货市场有望维持低位震荡行情。风险提示：现货市场表现和抛储成交情况。

 

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价延续涨跌互现状态，沿海豆粕现货报价多运行在5070-5250元/吨，其中日照报价5070元/吨，东莞豆粕报价5250元/吨。国内豆粕现货价格在11月中旬达到5700元/吨的历史高点后开始大幅回落，尽管当前库存仍然偏低，但随着进口大豆到港量攀升以及市场预期转变，现货市场已提前进入下跌节奏。最新的沿海大豆库存量已升至五周高位，本周大豆压榨量预计重回200万吨之上，豆粕供应有望改善。上周全国主要油厂豆粕库存不足14万吨，但库存见底概率较大。美豆库存快速向中国转移，预计11大豆进口量可达780万吨，12月将超过1000万吨，12月上旬将迎来大豆到港高峰期。周三国内粕类期货市场高开高走继续反弹，现货跌势放缓为近月合约提供支撑，远月合约因承受供应压力而跟涨较谨慎。在豆粕和菜粕库存重建过程中，基差向正常水平回归是大概率事件。但由于期货盘面价格较现货仍保持较高贴水，期现货市场会出现不同步现象，基差完成修正的时间可能推迟到远月合约。今日粕类期货市场有望维持震荡走势。风险提示：现货价格表现和库存变化。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市场继续回升，技术上呈现四连阳，弱势得到部分缓解。马来西亚棕榈油市场周三收盘上涨2.5%，主要受到相关油脂市场上涨的提振，但夜盘受原油下跌拖累回吐部分涨幅。三家船运调查机构发布的11月1-20日马来西亚棕榈油出口环比增幅在2.9%-9.6%，市场预计11月下旬出口依然强劲。马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，11月1-20日该国毛棕榈油产量环比下降6.4%。马来西亚棕榈油产量下降而出口提速，库存压力有望进一步下降。印尼9月末棕榈油库存降至403万吨，回落至正常水平，来自印尼库存过剩的担忧情绪减弱。国内油脂方面，棕榈油库存达到近五年同期最高水平，豆油库存下降至一年半多低位，随着进口大豆和菜籽到港量回升并投入压榨，国内油脂库存总量将攀升。周三国内油脂期货市场延续分化走势，棕榈油继续跟随外盘反弹，豆油跟涨较谨慎，菜籽油则继续补跌。外部油脂市场跌势缓和，但当前国内疫情形势复杂严峻，油脂需求前景不佳，宜谨慎看待当前的反弹行情。今日国内油脂期货市场有望维持震荡偏强走势。风险提示：油脂现货库存和外盘表现。