核心提示：一、节前备货，鸡蛋价格有所回升 五一假期后，鸡蛋价格大幅回落，进入5 月中旬，端午备货拉动蛋价上行。 虽然终端家庭消费一般，但由于养殖端整体供货有限，加上食品加工厂采购增加，鸡蛋小幅回调后，再度开启了上涨行情。截止5 月20 日，主产区鸡蛋均价为4.89 元/斤，较月初4.72 元/斤上涨3.60%；主销区鸡蛋均价为5 一、节前备货，鸡蛋价格有所回升 五一假期后，鸡蛋价格大幅回落，进入5 月中旬，端午备货拉动蛋价上行。 虽然终端家庭消费一般，但由于养殖端整体供货有限，加上食品加工厂采购增加，鸡蛋小幅回调后，再度开启了上涨行情。截止5 月20 日，主产区鸡蛋均价为4.89 元/斤，较月初4.72 元/斤上涨3.60%；主销区鸡蛋均价为5.04 元/斤，较月初4.87 元/斤上涨3.49%。近期食品加工厂备货完成，家庭节前备货亦接近尾声，预计鸡蛋短期将面临跌价风险。 4 月份，全国在产蛋鸡存栏约11.73 亿只，环比上涨1.30%，同比下跌0.80%。在产蛋鸡存栏环比逐渐恢复，虽然今年在产蛋鸡水平整体依旧处于近5 年最低，但存栏逐步增长的趋势较为确定，预计下半年存栏水平或将实现超越去年。从新增产能来看，今年5-6 月份新开产蛋鸡主要是22 年1月-2 月份补栏的鸡苗，据卓创18 家代表企业商品代鸡苗总销量(占全国50%)数据来看：1 月份鸡苗补栏量环比减少3.40%，2 月份鸡苗补栏量环比增加2.90%。因此，5-6 月份新开产蛋鸡数量较4 月或大致持平。4 月以来，可淘老鸡数量水平较低，淘汰鸡数量亦处于近年来较低水平。5-6 月可淘老鸡数量依旧比较有限，截止2022 年5 月13 日当周，淘汰鸡出栏量为1500万只左右，5 月累计出栏老鸡2881 万只，淘鸡出栏水平环比上月同期下降25.82%，同比去年同期下降40%左右，淘鸡数量持续下降。 需求端来看，截止5 月12 日当周，全国五大城市代表销区鸡蛋销量为7103吨，环比变动不大，同比去年同期降0.87%。主要由于五一之后，消费进入淡季，气温逐渐升高降低鸡蛋的保质期，因此消费端受到一定影响，但5 月中下旬存在食品加工厂的节前屯蛋行为，也抵补了部分消费下滑的空间。且目前鸡蛋价格较月初有小幅增长，随着囤货结束，需求方面或继续转弱，蛋价面临再度回调风险。 库存上来看，5 月13 日当周，生产、流通环节库存天数分别为1.57 天、0.94 天，生产环节库存天数环比降低0.01 天，流通环节库存环比降低0.07 天；产区走货平稳，库存有小幅积压，销区市场主要按随采随销为主。随着节日囤货结束，产区库存或继续小幅抬升；销区在高温季节仍以随采随销为主，库存变动不大。 二、养殖成本高位稳定，预期利润居较高水平 截止5 月10 日当周，商品代蛋鸡苗价格小幅上涨，主产区均价达3.50 元/羽，环比上涨9.38%，一般3-5 月气温适宜，养殖户补栏较为积极。但由于饲料成本居高不下，养殖户补栏积极性提升程度有限。蛋鸡配合饲料本月企稳为主，截止5 月13 日，集市价格约为3.59 元/千克，环比上月价格持平。按照玉米、豆粕配料来看，截止19 日，玉米均价较月初涨1.43%，豆粕均价较月初下降1.90%；目前蛋鸡饲料价格继续处于近5 年高位水平。从养殖利润来看，近期鸡蛋价格回升，成本保持稳定，产蛋率有所改善，蛋鸡养殖盈利水平保持较高水平为主。截止5 月11 日当周，蛋鸡养殖预期盈利约41.17 元/只，较上月均值提升5.7 元/只，增幅15.96%；整体来看，养殖利润较4 月高点后有小幅回落，但由于今年在产蛋鸡存栏水平较低，养殖利润长期处于亏损状态的可能性不大，因此，预计后续蛋鸡养殖利润虽有一定下滑的可能，但或仍处于盈利区间。 五一节后，主力2209 合约盘面继续回调，下跌2.41%，11 日期货盘面跌至低价4689 元/500 千克附近后，在节前备货预期下开始反弹；截止19 日涨幅约3.28%。目前基差水平仍处于历年较高水平。近期由于饲料等成本较高，现货价格较为强势。 三、总结 整体来看，在产蛋鸡存栏缓慢恢复，虽目前存栏水平依旧处于历史低位，但恢复趋势延续下去，下半年有望实现同比增长；饲料养殖成本保持高位稳定，蛋价形成一定的底部支撑，但补栏旺季下补苗量不及去年同期，不利于远期产能恢复；进入消费淡季之后，鸡蛋销量平淡，近期在端午节前备货带动下，蛋价有所回升，但需警惕月底囤货结束后的跌价风险。综合来看，近期鸡蛋行情整体或呈现宽幅震荡行情，建议前期多单可先止盈，待节后风险释放后，再考虑建仓。注意控制仓位，设置止损。
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