警惕！仔猪价格突破650元/头，期货却突然变脸！猪企或趁机“套保”

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近期，规模企业和散户仔猪补栏积极性高涨，全国仔猪均价为502.05元/头，突破500元大关，部分规模场7公斤仔猪高价成交达到650元/头。但随着仔猪价格上涨和养殖成本增加，并不利于养殖端盈利的可持续性。

此外，值得注意的是，生猪期货在经历了一个月的快速上涨之后，5月17日突然“变脸”，刷新2021年6月以来新高，然而随后盘中大幅减仓跳水。

据介绍，我国9月对5月的生猪价差一般很难突破5000元/吨，而目前状态下生猪9月期货与现货价差已经接近顶部，近期生猪价格快速上涨给了养殖企业盘面套保的时机...

警惕！仔猪价格突破650元/头，期货却突然变脸！猪企或趁机“套保”，卖仔猪才是稳赚不赔的...

综合卓创资讯、期货日报

近期规模企业和散户仔猪补栏积极性高涨，带动仔猪价格突破500元大关。仔猪上涨是否能持续？而仔猪价格上涨带动仔猪育肥成本增加，养殖端盈利下半年是否能达预期？

二季度仔猪价格一路上涨

据卓创资讯数据监测，截至2022年5月16日，全国仔猪均价为502.05元/头，突破500元大关，部分规模场7公斤仔猪高价成交达到650元/头，成交量较2021下半年相比反差较大，也反映业者对2022下半年盼涨预期较强。图1来看，2021年仔猪价格最低点是10月12日的70.14元/头，昔日仔猪市场100元三头和买一送一的情形已一去不复返，仔猪价格在2022年一路攀升，成交氛围一改2021下半年颓势之局。

目前仔猪市场询价、问价持续增多，规模企业外采增加，带动仔猪市场情绪。4月下旬猪价快涨，5月份散户补栏积极性明显提升，多数是因看涨预期较强引发的情绪补栏。散户除了增加仔猪采购量，部分淘汰母猪被回圈进行二次生产。根据仔猪生长周期判断，2022年9-10月份生猪供应量存在增加预期。

4-5月养殖端摆脱亏损

4月下旬至5月猪价快涨，养殖端摆脱长期亏损的局面，盈利由负转正。截至5月16日，仔猪育肥盈利为194.53元/头，环比增加212.14元/头，同比增加230.96元/头；自繁自养盈利为92.56元/头，环比增加360.2元/头，同比减少492.31元/头。但随着仔猪价格上涨和养殖成本增加，并不利于养殖端盈利的可持续性。

下半年养殖端仍面临较大压力，仔猪上涨空间或缩窄

从当下仔猪补栏积极性来看，预计2022年9-10月份生猪供应将增加。粗算仔猪成本+饲料成本+疫苗水电固定等成本，下半年猪价是否涨到预期，养殖端是否能高于成本盈利略微堪忧。而规模企业未出现较大产能缩量，下半年供应与需求是否平衡有待考究。而当下随着消费习惯转变，猪肉利空因素较多，过多业者看好后市，一味的叠加预期，对行业来说并不是很乐观，养殖端未来仍面临巨大资金风险压力和挑战。

当下养殖端在仔猪补栏成本增加下，5月中旬部分规模企业外采量逐步放缓，虽仔猪市场询价问价热度不减，但短时仔猪价格或上涨空间有限。

生猪期货突然“变脸”，卖仔猪或成最好的生意

值得注意的是，生猪期货在经历了一个月的快速上涨之后，5月17日突然“变脸”，生猪期货主力合约LH2209在5月17日开盘后一度摸高至19915元/吨，刷新2021年6月以来新高，然而随后盘中大幅减仓跳水，最终主力合约大跌4.64%至18825元/吨，领跌商品市场，此前一周的涨幅悉数抹去，持仓减少近3700手。分析认为，尽管在养殖户压价、能繁母猪产能见顶和国家大力度收储之下，猪价明显反弹，但受制于终端需求改善缓慢和生猪产能总体充裕，猪价的回升之路或充满坎坷。

3月以来，国家已经连续开展了七轮中央储备冻猪肉收储竞价交易。5月17日晚间，华储网再度发布了总数4万吨的冻猪肉收储交易公告：将于5月20日下午进行2022年第八批中央储备冻猪肉收储竞价交易。

与此同时，养殖行业的持续性亏损带来的部分产能出清以及部分地区生猪调运受阻，均构成了推动猪价反弹的动力。

农业农村部5月17日最新公布的数据显示，截至4月末，全国能繁母猪存栏量4177.3万头，较3月的4185万头下降0.2%。紫金天风期货农产品分析师赵兰东向记者表示，从产能周期的角度结合官方数据看，本轮生猪价格反弹是养殖行业由“低于成本水平”转向“成本线回归”，并非产能严重不足导致的趋势性上涨。

据他介绍，通过对比分析近年来我国生猪价格的变化规律，排除超级牛市(2019年)和超级熊市(2021年)年份以外，我国9月对5月的生猪价差一般很难突破5000元/吨，而目前状态下生猪9月期货与现货价差已经接近顶部，近期生猪价格快速上涨给了养殖企业盘面套保的时机，因此远月合约出现明显空头加仓行为可以预见。

国信期货农产品分析师覃多贵表示，当前国内养猪利润已出现较大程度修复，仔猪价格高涨亦带动后备母猪的补栏及淘汰的减少，预计5月能繁母猪存栏将有回升，国内生猪去产能趋势或阶段性结束，因此难以支撑猪价上涨到过高的水平。

“猪价自4月企稳回升以来，市场对猪价反弹预期很强，但价格的过快上涨会抑制需求，从而对未来出栏的猪产生压力，预计远月猪价难言乐观，产业客户可关注逢高套保机会。”中粮期货研究院农产品分析师关壹麟表示，“对于生猪相关实体企业而言，当前生猪市场中最好的生意是卖仔猪，因做育肥猪好比‘淘金’，而卖仔猪好比在金矿旁边‘卖矿泉水’，卖仔猪相比育肥猪更稳定、胜率更高。”

展望后市，覃多贵认为本轮猪价反弹已进一步刺激养殖户压栏及二次育肥的出手，加大了生猪市场的供需错配，而目前期货盘面已隐含着较高的养殖利润，在去产能减缓的背景下，市场可关注生猪期货9月和明年1月价差反套和远月逢高沽空的机会。

来源：综合卓创资讯、期货日报

编辑：龙振辉