跌猛了，猪价破8元大关！2025年春节后猪价或将进入“寒冬”

从机构数据了解，截止2024年12月18日，全国瘦肉型生猪价格，出栏平均价在15.83元/公斤，环比昨日下降0.15元/公斤，猪价重心下移，虽然，大雪节气后，猪价重心回升，但是，相比月初阶段性15.67元/公斤的低值，目前累计涨价也仅有0.16元/公斤，可见，腌腊旺季猪价上涨不及预期。

从分区来看，在南北7个生猪产区，在重点监测的28个地区，国内猪价下跌“一片绿”，市场呈现南北通降的局面。

具体来看，在北方市场，东北、华北以及西北地区，生猪报价普遍跌至14.85~15.8元/公斤，新疆报价14.85元/公斤，黑龙江报价在15.15元/公斤，山西报价在15.35元/公斤，河北报价在15.65元/公斤，陕西报价在15.7元/公斤，北京报价在15.65元/公斤。

在南方市场，西南、华南、华东以及华中地区，生猪报价在15.55~17.2元/公斤，四川报价在16.85元/公斤，重庆报价在16.55元/公斤，云南报价仅在15.7元/公斤，山东报价在15.7元，浙江报价在16.35元/公斤，福建报价在16.55元/公斤，河南报价在15.65元/公斤，湖北报价在15.55元/公斤，广东报价在16.85元/公斤，海南报价在17.2元/公斤。

消费旺季渐入尾声

12月18日猪价延续连降的走势，而且，南北市场，猪价呈现全面下跌的局面，市场重心转弱，购销基本面偏空，支撑猪价下跌的逻辑如下：

在消费需求方面，最近几日，随着冷空气持续影响，南北地区，气温普遍偏低，居民内销市场需求增加，猪肉集中消费度提升，尤其是，冬至在即，目前，北方地区，灌制香肠现象增多，南方腌腊需求也进入旺季，猪肉购销整体转强。从国内主流消费城市来看，北京地区，批发市场白条成交报价上涨0.2元，市场购销相对积极，白条走货节奏改善，贸易商成交能力回升。

目前，猪肉购销进入周期性旺季，但是，理性来看，此番腌腊利好或将“盛极而衰”，从屠企开工率了解，国内主流样本屠企开工率37.32%，环比前一日下降0.99%，屠企订单新增难度加大，主流屠企白条出厂难度增加，部分屠企以销定产，开工率有所转弱，消费旺季或将渐入尾声。

在生猪供应方面，目前，华中地区，集团猪企出栏有所减量，华东、西北以及西南地区，规模猪企出栏有所增加。从屠企收猪难易来看，东北地区，养殖端出栏一般，市场情绪一般，屠企报价有偏稳的局面。在华东以及华中地区，社会面猪场出栏有所减弱，屠企上猪节奏有所减慢，屠企采购难度有所增加。在西南以及华南地区，社会面猪场出栏增多，集团猪企出栏计划完成转差，市场情绪偏弱。

猪价“旺季不旺”

“淡季不淡，旺季不旺”是今年生猪价格走势呈现的特征。国内猪价（外三元，下同）自二季度开始涨价，涨势贯穿至三季度中，最高价格突破21元/公斤后震荡下跌并连续跌破数道关口。

进入12月，猪肉消费本应进入旺季，腌腊与春节备货共同刺激消费端，却未能支撑猪价，日前猪价跌破16元/公斤，较8月高点累计回撤约23.8%。

年末岁初是上市猪企集中出栏、冲刺全年销售目标的高峰，过去一周时间生猪出栏体重小幅下降也反映了出栏节奏提速，即生猪供给宽裕，消费支撑能够持续多久，是决定春节前猪价走势的关键。

国信期货认为，因供应增量大过旺季消费的影响，期货表现更弱，使得基差有所走强从近年表现来看，腌腊需求的影响逐步减弱，或难带动市场持续上涨。而近期肥标猪价差偏弱，且出栏均重仍偏高，反映行业去库存程度有限，随着消费窗口的缩减，后期市场仍有压力。

广州期货建议投资者观望为宜，原因是从供应角度看，今年三季度出栏仅次于去年，这意味着四季度供应环比增幅受限，这会抑制猪价下跌空间；而需求存在较大的不确定性，受宏观经济影响，市场反映今年需求不及往年同期，这会抑制猪价上行空间。虽然由于市场对春节后猪价的悲观预期（体现在2503合约大幅贴水上），加上过去两年春节前下跌的阴影，养殖户倾向于提前出栏以规避节后下跌风险，但考虑到冬至临近南方熏腊带动季节性需求，短期重点留意需求季节性改善情况，中期机会在于供需预期偏差。

2025年猪价难有看头

年末，上市猪企正在冲刺全年出栏目标。从上市猪企11月出栏节奏来看，同比小幅提速。数据显示，11月18家上市猪企共计出栏生猪1438万头，同比增长4.2%。

截至目前，2024年猪价的中枢价格约16.8元/公斤，是2021年以来表现最好的年份，同时今年处在低位饲料原材料价格带给行业养殖成本的红利。在全行业步入盈利的背景下，猪价自8月中旬以来震荡下行，投资者担忧上市猪企盈利“缩水”。

龙头猪企管控养殖成本能力更强，还能通过“以量补价”维持盈利规模，牧原股份1~11月累计出栏6302.2万头，全年出栏量超过2023年规模（6381.6万头）是板上钉钉。牧原股份12月16日回复投资者，公司2024年11月的生猪养殖完全成本在13.1元/公斤左右，相比年初的15.8元/公斤，下降约2.7元/公斤。温氏股份1~11月累计出栏2714.2万头，已经超过2023年全年规模。

出栏量下降的小市值猪企或面临单季度盈利下滑。天邦食品、正邦科技、傲农生物、正虹科技1~11月的出栏量同比减少，或难交出较好的业绩表现。