没有最低只有更低猪价跌回二季度信心降至冰点留给养猪人的时间不多了

“没有最低，只有更低”、“年前留给养猪人的时间愈发有限”，最近机构对于生猪产业的评论引起热议。

据悉，近期，猪价出现快速下跌。近两周以来，我国生猪价格跌幅接近30%。截至12月25日，毛猪全国出栏均价16.17元/公斤，较月初的21.96元/公斤下跌5.79元/公斤，最近的两个周末分别出现了2元/公斤左右的跌幅，目前价格重新跌回今年二季度的水平。

于是，养猪人的期望和失望成正比，集团场增量出栏，散户和二育户恐慌抛售，疫情集中爆发，终端需求被大幅缩水，供需格局严重失衡。

“10月末以来，尤其是12月初以来，猪价加速下跌，主要影响因素还是供强需弱。”五矿期货农产品(行情000061,诊股)分析师王俊表示，供应端从三个方面施压价格：一是产能本身不断恢复，今年4月开始出生仔猪数量逐月攀升。二是部分三季度供应后置到了四季度至春节前出栏。8月份开始，资金介入到压栏和二次育肥的情况增多，导致出栏体重普遍增加，产能往后堆积。三是部分本该春节后出栏的猪也因为看空节后行情，前置到了节前出栏。以上原因令四季度至春节前的供应不断积压，而需求方面也因为疫情等因素表现远不及预期，供强需弱的情况下，生猪价格一再下跌。

在广发期货生猪分析师朱迪看来，从能繁母猪存栏上来看，进入年底生猪出栏量本不应该形成过大压力，但多方面因素导致当前猪价的持续下跌。首先，从8月份开始，鉴于市场对年底猪价较为乐观，二次育肥开始陆续进场，一直持续到10月中下旬，把当时猪价抬升至高位。这部分二次育肥叠加散户压栏的大肥，为赶年底需求高峰，集中在11月底12月中上旬出栏，这部分增重及集中出栏的压力，对猪价形成较大压制。其次，集团场年底有冲量任务，从11月开始到冬至之前，头部企业大量出栏，甚至降重提前出栏，也对市场形成较大的供应压力。最后，也是最重要的一点，今年需求旺季较往年同期相比下滑明显，根据屠宰量统计结果来看，相较往年下滑幅度在40%左右；而西南地区现货企业也反馈，今年腌腊受疫情和经济环境影响下滑明显，降幅在20%—40%不等。整体需求较差是造成猪价持续疲软的根本原因。而猪价持续下跌之后，市场存在恐慌性抛售情绪，也造成了行情进一步踩踏。

“整体来看，10月国庆节后猪价大幅跳涨，猪粮比正式突破9:1过快上涨预警区间，成本及需求的双重走强令猪价涨至28.5元/公斤的高位，市场情绪到达阶段性顶峰，当然在此期间国家调控声音不断，政策压力持续加大。12月份开始疫情防控趋于放松，市场如释重负，股市带领大宗商品出现大幅反弹，但农产品由于整体估值处于高位，跟涨乏力，生猪迎来年内冬季消费顶峰。同时，育肥出栏也达到阶段性高位，屠宰量出现快速反弹，供给环比大幅增加下，猪价开始快速回落，但整体价格仍然不低。”方正中期期货饲料养殖分析师宋从志表示。

从养殖利润水平来看，据朱迪介绍，截至12月25日，生猪现货价格在16.5元/公斤，当前自繁自养的平均成本约18元/公斤，前期市场大量出栏及恐慌性抛售导致猪价持续下跌，但现货价格跌穿成本线后，抗价惜售情绪渐起。且进入月底，集团场出栏压力大幅下滑，市场供应收紧，养殖户心态趋稳，预计后续抛售概率较小，出栏节奏较为稳定。

“当前养殖盈利已较年中高位大幅缩水，自繁自养尚有200—300元/头的盈利，外购仔猪已经基本回落至盈亏平衡点位置。”王俊表示，从养殖户的养殖情绪来看，已较之前有明显回落，表现在仔猪价格大幅走低，同时样本点母猪存栏数据环比止增回落，而部分年中赌二育的散养户也因为猪价大跌而陷入亏损，现金流一定程度受到影响。

在王俊看来，当前生猪市场的基本面出现了一些积极因素。供应方面，随着屠宰持续放量、出栏体重下滑和出栏大猪占比回落，供应压力正在逐步释放，供应压力最大的时候正在过去，同时由于猪价大幅回落，部分集团和散户抗价心理渐起。需求端，全国疫情高峰正在逐渐过去，部分城市消费开始有起色，随着春节临近，基本消费需求还在，尽管同比仍弱，但环比逐步走好是大趋势。“因此，从边际变化来看，我们认为猪价基本面最差的时候正在过去，未来继续走低的空间不大，逐步往上走是大趋势。”王俊说。

“从目前基本面来看，猪价继续走低的概率较小。”朱迪表示，虽然标肥价差持续收窄，大肥价格下跌，供应压力仍然较大，但接下来将迎来元旦和春节双节备货阶段，且集团场出栏任务基本完成的前提下，年前供需预计将逐步好转。另外，疫情影响预计在后期将会逐渐淡化，当前多地已迎来阳性爆发高峰，随着时间推移，社会面需求也会出现复苏，预计猪价将稳中偏强。