近日，一则新闻成功引起了笔者的注意：11月25日，昔日的“江西猪王”正邦科技发布公告称，拟以2.68亿元向同处于江西的双胞胎集团出售广西来宾六道、隆安古潭母猪养殖场资产。

其实，这已经不是正邦科技第一次“卖子求生”了。

今年2月28日，正邦科技发布公告称，拟将其持有的8家公司的全部股权或部分股权转让给大北农。

7月1日，正邦科技发布公告称，拟以每家标的公司股权转让价1元，总计10元的价格，转让成都正邦、唐山正邦、六安正邦等共计10家全资子公司49%的股权。

8月21日，正邦科技发布公告称，拟以1元转让价向正邦集团转让江西正农通网络科技有限公司100%股权。

正邦科技接二连三以“白菜价”出售子公司资产，以期“断臂求生”化解危机，但都收效甚微。此次正邦科技以2.68亿元转售两母猪养殖场资产，能否为其带来一线转机？

“杯水车薪”

数据显示，截至2022年9月30日，正邦科技期末现金及现金等价物余额仅约为2.78亿元，货币资金约为14.45亿元，而同时公司的短期借款、一年内到期的非流动负债、应付债券合计金额达到174.4亿元，意味着正邦科技还有157.17亿元的资金缺口。

另外，正邦科技还有逾期未兑付的商票、已发生逾期有息金融类债务等等，这都表明正邦科技在当下以及未来一段时间内仍面临着较大的资金压力。数据显示，到今年9月末，正邦科技总负债金额为349.02亿元，资产负债率高达113.82%，远高于其他上市猪企。

由此来看，2.68亿元“卖子”输血资金可谓“杯水车薪”。

以正邦科技目前的生猪产能和销售情况来看，其挣钱“造血”的能力似乎也不太乐观。

从最新数据来看，正邦科技第三季度实现营收32.98亿元，同比下滑75.19%，净利润亏损33.58亿元，同比增长45.81%。

而同期，牧原股份已实现营收365.06亿元，同比增长147.60%，净利润81.96亿元，同比暴涨1097.41%。温氏股份第三季度实现营收243.25亿元，同比增52.61%，实现净利润42.1亿元，同比增长158.43%……

正邦科技，成为生猪出栏量前五大猪企中唯一亏损的企业。

实际上，自今年2月开始，正邦科技的生猪销量和收入就已同比锐减，到今年10月份，正邦科技累计销售生猪766.36万头，同比下降41.58%，销售收入共计77.73亿元，同比下降71.29%。

此外，自4月开始，正邦科技商品猪销售均重和仔猪的销售数量和占比也出现异常。数据显示，商品猪销售均重连续四个月不到90公斤，仔猪销量最高达61.98万头，占当月生猪销量的70%。而在正常情况下，生猪出栏体重多维持在110公斤-120公斤。

这不得不让人担忧“正邦科技是不是已经没猪可卖了”？对于生猪销售结构的异常，正邦科技相关工作人员解释，“仔猪占比较大和商品猪出栏均重不是特别高，考虑的也是加速现金的回流。”

独食“冒进苦果”

事实上，正邦科技落到如今的局面早有先兆。

2019年、2020年，受非瘟影响，我国生猪产能及存栏急剧下滑，生猪价格屡创新高。受益于前期有预见性的“扩张产能”，正邦科技迎来高光时刻。2019年，实现净利润16.97亿元，同比暴涨777.53%。

2020年更是“辉煌至极”，这一年，正邦科技实现净利润57.62亿元，同比上涨249.84%。其母公司正邦集团对外宣布，企业已经成功实现了高达1037亿元的总产值。掌舵人林印孙更是以260亿元人民币财富名列《2020胡润百富中国赣商富豪榜TOP10》第4。

或许是在“猪周期”上行期尝到了甜头，正邦科技在行情即将下行时铤而走险，仍然选择大肆扩张。并实施了“四抢”战略——抢母猪、抢仔猪、抢养殖指标、抢人才。同时，该公司还购买了大量不动产，2020年仅在南方地区就新增4万亩土地用来养猪。

另有消息称，2020年6月，正邦科技在完成了一笔16亿元可转债的发行之后，随即又抛出了一份75亿元的非公开发行A股股票预案。根据预案的内容显示，其募集到的75亿元资金中约有28亿元投入生猪养殖事业。

如此的激进扩张，如果没有雄厚的资金支持，恐怕很难长久下去。

果不其然，正邦科技还是等来了那枚“苦果”。2021年猪周期进入下行阶段，产能去化加剧，猪肉价格持续低迷，各大猪企损失惨重。在头部上市猪企中，正邦科技以188.19亿元的亏损额居于首位，超过了其自2007年上市以来的盈利总额。

值得注意的是，除了控股股东及一致行动人外，正邦科技的高管也在密集减持公司股份。自2022年8月以来，正邦科技已披露公司高管王永红、监事郭祥义分别计划减持176300股和20000股的公告。

业内人士分析称，一般大股东和高管的大规模减持行为，更容易发生在一些经营状况表现不佳的公司，“说明高管和大股东不看好公司前景”。

写在最后：虽然各种负面消息缠身，但值得肯定的一点是，正邦科技并没有回避问题，而是拿出了大企业应有的“风范”，直面问题，积极回应社会关切，并进行调整和改变。

就在发布“2.68亿元出售两母猪养殖场资产”的当天，正邦科技还披露了重整及预重整事项的进展情况。

正邦科技表示，当前，临时管理人与公司正在积极推进预重整相关工作，包括债权申报及审查等事项，截至本公告披露日，公司尚未收到法院关于受理重整申请的裁定文书。

正邦科技的预重整意味着其还有“逆风翻盘”的机会，如果能够重整成功，那么在剥离了不良资产后，轻装上阵的正邦科技也许能迎来“新生”。反之，则时也命也。

不管结果如何，都希望正邦科技能够顺利渡过难关。也借此呼吁养猪人不管在任何时候，都要科学理性地对待养猪事业，切忌“得意时忘形”，在高光时刻更应该冷静，避免在利润高企时选择“盲目扩张”。

毕竟贪婪的背后是深渊，行稳致远还是万劫不复，都在一念之间。