牧原股份：社会公众投资者于5月20日调研我司

2022年5月21日牧原股份（002714）发布公告称：社会公众投资者于2022年5月20日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司2022年的出栏目标如何确定?周期底部出栏增长的原因?

答：由于生猪生长周期，从能繁母猪开始至其对应的仔猪育肥完成出栏需要10-11个月的时间。目前公司能繁母猪妊娠天数在120天左右，商品猪出栏上市日龄在190天左右。因此公司当年出栏量与上一年生猪养殖产能，基础母猪数量及配种量具有匹配关系。公司2021年第四季度至今出栏量的快速增长与2020年下半年能繁母猪的快速增长有直接关系。公司基于2021年生猪养殖产能，基础母猪数量及配种量，做出2022年实现5,000万头-5,600万头的出栏预计。

问：公司当前的现金流情况?

答：目前公司经营性现金流基本上处于平衡状态。三月份以来，随着猪价回升，公司经营性现金流略有盈余。公司预计下半年生猪价格高于上半年，公司流动性也会持续向好。当前阶段，公司仍将严格控制新增在建工程，同时持续与合作金融机构加强沟通，增进互信，保障融资业务顺利开展，确保资金安全，稳健经营。

问：屠宰业务的发展与运营情况?

答：公司积极落实国家由“运猪”向“运肉”的政策转变，加快在养殖主产区配套建设屠宰产能，向消费者提供更多优质猪肉食品。屠宰产能方面，目前公司已投产屠宰厂8个，已投产产能2,200万头/年。预计今年将再新投产3个屠宰厂，新投产产能900万头/年；同时今年还新开工4个屠宰厂，新开工产能800万头/年。经营方面，2022年至今，屠宰肉食板块亏损三个亿左右，屠宰生猪280万头。目前屠宰肉食板块每日屠宰能力在6.6万头左右，今年屠宰量目标在1,000万头以上。公司争取三季度实现屠宰肉食板块全面盈亏平衡，四季度实现轻微盈余。目前提升屠宰肉食板块盈利能力的关键点在销售端。当前屠宰肉食销售布局七十多个城市，农贸客户占70%，商超客户占15%，餐饮、食品加工企业、大客户占15%。基于屠宰肉食业务高周转、低毛利的特点，接下来屠宰肉食业务将重点提升销售能力、运营能力、产品品质以及客户满意度，有深度地解决每一件事情，持续提升经营业绩。

问：2022年的成本目标及达成路径?

答：目前公司养殖完全成本接近16元/kg，考虑到原材料价格快速上涨等外部因素影响，2022年公司成本目标为阶段性实现14.5元/kg的养殖完全成本。成本降低的空间将主要来源于生产成绩的提升。重点聚焦在保育、育肥等优化空间更大的养殖环节。公司将持续梳理管理问题并强化一线生产的技术标准、措施的执行与落地；实施更加严格的管理考核，提升人员能力，优化人岗匹配程度，实现管理优化，解决快速发展带来的成本上升问题。

牧原股份主营业务：生猪的养殖与销售,主要产品为仔猪、种猪、商品猪。

牧原股份2022一季报显示，公司主营收入182.78亿元，同比下降9.3%；归母净利润-518023.04万元，同比下降174.4%；扣非净利润-524071.46万元，同比下降175.38%；负债率65.18%，投资收益659.14万元，财务费用7.09亿元，毛利率-23.03%。

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级20家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为72.39。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3614.75万，融资余额增加；融券净流出4848.99万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，牧原股份（002714）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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