大牛证券国庆节前多方加大猪源供应避免猪价短期上涨

经过一段时间的徘徊，生猪价格继续上涨。

9月24日，国家统计局发布2022年9月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。显示生猪(外三元，下同)价格23.7元/公斤，较9月上半月上涨0.9%。

浙江期货研究中心农产品研究员万晓泉告诉21世纪经济报道记者，目前生猪供需比较紧张，前期产能在供给端持续兑现，二次育肥进一步争夺猪源，使得整体猪源供应偏紧。虽然近期需求相对疲软，但猪源短缺后养殖户普遍看好市场猪价，惜售压价，整体猪价呈现强势走势。

21世纪经济报道记者注意到，国庆节前，多方宣布将增加猪源供应。近日，国家发改委(NDRC)表示，为确保生猪市场供应和价格稳定，国家今年将投放第三批中央猪肉储备。与此同时，牧原股份、文股份已公开表示将在国庆节前后增加生猪供应。

“NDRC的基调是避免猪价过快上涨。”中信建投期货农产品事业部研究员魏鑫对21世纪经济报道记者指出，在当前猪价的上行周期中，如果出现涨幅过大的风险，NDRC将采取增加猪肉储备等政策来平抑价格。

9月26日，农业农村部在北京召开部门协调会，研究部署四季度生猪稳定生产和供应工作。会议强调，要加强生猪生产形势研判，采取有效措施，确保第四季度特别是重大节假日期间猪肉稳定供应。会议指出，当前生猪生产供应形势继续好转，能繁母猪存栏量处于正常水平，生猪存栏量连续5个月增长。规模化猪场生猪存栏量和新生仔猪数均高于去年同期，后期肥猪上市充足，市场供应有保障。

国庆节前猪价强势。

最近半年，猪价进入猪周期上行。中国生猪网数据显示，6月11日至9月26日，生猪价格在短短三个半月内上涨了53.4%。

国家统计局发布的8月份CPI数据显示，8月份畜肉类价格上涨10.1%，影响CPI上涨约0.32个百分点，其中猪肉价格上涨22.4%，影响CPI上涨约0.30个百分点。

9月中下旬，猪价涨幅比较明显。中国生猪网数据显示，9月26日，生猪价格为24.53元/公斤，比9月10日的23.29元/公斤上涨5.3%。

卓资资讯生猪分析师李静告诉21世纪经济报道记者，近期天气转凉，大猪需求量增加，但大猪供应量下降，肥猪供应量越来越少，支撑了其价格上涨至高于标准猪价。饲养员开始压栏增重，供应端已经萎缩。但终端需求后续不足，消费依然清淡。从养殖来看，养殖户对四季度行情看涨，加上腊肉的到来，对大猪的需求在增加，养殖户有强烈的支付意愿。

所以国庆前增加了很多猪源。

9月19日，在国家发改委举行的新闻发布会上，发改委新闻发言人孟玮表示，今年以来，国内生猪价格经历了先跌后涨的过程，近期在每公斤22-24元区间波动，处于历史高位；最近一周猪粮比价为8.38: 1，处于猪肉储备计划确定的合理区间6: 1至9: 1的上沿。

“近期，为增加中秋、国庆等节日市场供应，我们会同有关部门投放了两批中央猪肉储备，近期将投放第三批储备，并指导各地加大力度同步投放地方猪肉储备。根据投放数量和后期投放计划，预计9月份，全国和各地将投放20万吨左右的猪肉储备。”孟伟指出。

魏新指出，预计9月份将向全国和各地投放20万吨左右的猪肉储备。这个数据是什么概念？其实中国一个月猪肉消费总量在500万吨左右，20万吨不算大。另外，老百姓的猪肉消费以新鲜为主，冻肉不一定能马上替代鲜肉进入市场。因此，猪肉抛储在传递政策信号方面的作用更大，同时对猪肉产业链有一定的传导作用。

万全指出，8月底以来，NDRC积极调控生猪市场，主要是引导行业正常运行，保证市场供应充足，稳定生猪价格。目前，已有三批冷冻猪肉投放市场。虽然数量对市场供求的影响相对有限，但对市场的正常运行起到了有效的引导作用，在很大程度上保证了供应和价格的稳定。

除了政策层面，近日，部分企业也宣布国庆将增加生猪供应。

比如牧源股票营业部的微信官方账号说，国庆会增加生猪出栏量。温氏商城表示，温氏股份将主动保证生猪价格和供应，并在国庆节前后增加供应。

魏新指出，目前有企业表示国庆会增加生猪出栏量。但需要指出的是，生猪的生产是有周期的，大企业在一段时间内能生产多少生猪基本上是确定的。

“如果这段时间多了，下一段时间可能会少。这是一个调整的过程。从根本上说，希望增加猪肉的总供给。其实应该是继续养肥了再放生。”魏鑫说。

李晶指出，目前需求端整体支撑有限，制约猪价创新高。预计后市生猪养殖利润有增长空间，但涨幅有限。

猪价上涨的空间有多大？

国家发改委(NDRC)和一些企业在国庆节前增加了猪源供应，目的是抑制猪价的过快上涨。

孟玮在上述发布会上指出，考虑到当前生猪价格已经处于高位，生猪养殖人均利润也明显高于历史平均水平。如果价格进一步大幅上涨，可能导致产能过度增加，后期价格大幅下跌，不利于行业长期健康发展。因此，今后几个月，全国生猪价格调控工作的重点是防止价格过快上涨。

那么，什么是猪价上涨过快呢？

2021年6月，《完善政府猪肉储备调控机制确保猪肉市场供应和价格稳定工作方案》发布，分别提出了过快下跌和过快上涨的预警分级。

其中，在过快上涨预警分类中，当猪粮比价高于9∶1时，国家发改委将发布三级预警；当猪粮比价连续两周在10∶1-12∶1，或36个大中城市瘦肉精零售价格同比上涨30%-40%时，发布二级预警；当猪粮比价高于12∶1，或者36个大中城市瘦肉精零售价格周环比涨幅超过40%时，发布一级预警。

“猪粮比大于9: 1，是过度上涨的三级预警。对于目前的价格，意味着生猪价格达到26元左右，可能会触发预警。从时间上看，如果目前的价格在一周内上涨2-3元，也属于过度上涨。”魏鑫说。

目前生猪市场供需双方压力不同。

魏新说，以前猪价都是三四季度的高价。另外，今年从7月份开始，去年9、10月份母猪产能深入，导致今年7、8月份生猪供应量偏低。再加上养殖户惜售，整体供应紧张。

“在供应紧张的背景下，养殖企业的话语权很强，价格也有所上涨。如果你想让价格反转，你需要全面增加供应。但猪价高对消费影响明显。从屠宰端的反馈来看，中秋节后的生猪屠宰已经进入了一个相对的低谷。”魏鑫说。

那么，国庆如何拉动猪肉消费呢？

魏新表示，国庆是否会对猪肉消费市场有很大的提振，取决于人们对出行和聚餐的需求。但目前因为疫情依然存在，如果大家在节日期间减少晚餐，国庆期间猪肉消费很难有大的起色。

李晶指出，根据近期节假日前夕的市场备货情况来看，需求端整体不如往年。特点是备货时间持续时间短，预计国庆前会有一波消费热潮，但估计涨幅有限。国庆节前，整体猪价可能保持相对稳定，但节日期间可能变化不大。

“目前处于猪周期的上升阶段。从去产能的角度来看，5月份以后，养殖户和养殖场纷纷增产，后市价格上涨空间整体有限。对于未来对物价的具体影响，还需要关注国家储备肉的调控政策，以及供给端的实质性产出。”李晶指出。

万全表示，国庆节有望提振猪肉消费。预计国庆节猪肉消费将明显好转，但整体消费可能仍相对有限。

“目前仍处于猪价上行阶段。但由于产业集中度和资本参与度的提高，产能调整步伐加快。预计周期运行时间将缩短，波动区间将收窄，后市价格上涨空间有限。如果后续供给增加或消费提振不及预期，可能会抑制猪价上行。”肖泉说。

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