豆粕期货这次不跟猪玩豆粕或将独自上涨

【前言】

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【正文】

1.1 需求端

年底属于猪肉季节性旺季，养殖户利润率较高，饲料需求同步周期性上涨，对于需求端而言目前是保持稳定上涨趋势。

但是有一点需要注意，之前有谈到年中生猪养殖户压栏惜售的问题，年底预计有大量生猪出栏将对饲料需求形成冲击，后续需求端大概率小幅收缩。

成交量方面前天大幅回升，但仍维持在本周成交量平均水平。

1.2 供应端

此前豆粕连续上涨刷新高点，主要就是基于短期偏紧供应，但是远期供应持续存在利空造成近强远弱格局。

目前来看供应方面，南美豆大概率维持丰产预期，全球大豆的产量依然维持增加的预期，对于豆粕而言远期供应宽松，小幅利空。

但是有一点问题，密西西比河水位较低影响运输，黑海协议存在变数冲击油脂油料市场，虽然预计12月大豆到港将维持增量但是实质数据仍未有改观。且，2301主力合约临近交割，豆粕高基差的情况下油厂大概率囤豆粕抛豆油进行套利，强基差或会有所回落但会给期价带来支撑。

1.3 库存端

截至上周，上百家油厂录得大豆库存较上一周期同比减少6个百分点，同去年这一时期相比减幅达到32个百分点。豆粕库存降幅更为严重，较上一周期降幅超过10个百分点，较去年同一时期库存降幅达到71个百分点。

库存方便即使现货价格同步回落，也依然维持库存低位持续去库，且豆粕去库强于大豆。到港量这一块虽然对12月有增加预期，但是短期内将维持去库状态。

1.4 总结

虽然期货交易主要是炒作预期，但是国际运输这一块一直是个变量，早前很多关于到港量的预期均没有兑现，市场对于利空的数据仍然存在不确定性，只有预期真正转化为数据才能影响到目前的市场。

无论远期数据是如何利空，都难以掩盖短期偏强的局面。且金融市场方面，基金净多高位持仓大豆也在一定程度上代表了市场情绪，预计下方会有较为强的支撑易涨难跌。

1.5 操作思路

豆粕主力合约日线持续刷新高点，一度偏离布林带上轨后开始回落，跌破中轨趋势走弱沿中轨一线反复震荡。短期来看下方支撑位参考4090附近。

MACD给出顶背离信号开始回落预计调整仍未结束，KDJ有转而拐头粘合向上突破的趋势但不明显，预计这一轮调整将要结束，后市或可期待反弹。

整体来看维持近强远弱格局，短期可以依托下方4090一线支撑位做逢低配多，上行压力位关注布林带中轨4180一线压力位做减持，持续突破上行则可参考前期平台压力位做反手逢高沽空布局。

【最后】

最后跟大家说一下，投资是件很灵活的事，不能锚定了一个方向单向操作。投机交易并不是价值投资，投机的本质是在风口起飞、在风停之前落地，保持心态、稳定收益，交易会是件很美妙的事情。

【以上观点，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎；请严格止损，控制好仓位，理性操作】