创18个月新高生猪期货主力合约站上24000元吨节后现货价格涨势放缓

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作者： 证券时报 赵黎昀

　　经历十一长假的阶段性价格上涨后，国内生猪市场价格逐步趋稳。不过期货市场上，生猪期货整体依然维持强势，10月12日主力合约2301一度站上24000元/吨大关，刷新2021年5月以来高点。

　　对于近期猪价走强，分析人士认为，短期看，猪价上涨过程中，养殖端惜售带来了阶段性供应缩减，或支撑价格重心上移，但随着这部分增量逐步释放，或对后期旺季价格走强带来反向压力。

　　节后猪价涨势放缓

　　10月12日早盘，国内期货市场上生猪期货主力合约2301继续上行，盘中最高冲抵24150元/吨，刷新2021年5月以来高点，截至当日收盘，报23935元/吨。

　　十一长假期间，国内生猪价格出现显著涨幅，出栏均价整体上移了2元/公斤。

　　据农业农村部监测，2022年9月26日—10月2日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为24.74元/公斤，环比上涨1.4％，同比上涨88.3％。 白条肉平均出厂价格为31.60元/公斤，环比上涨1.3％，同比上涨76％。

　　不过节后，虽然国内生猪市场继续延续上涨态势，但整体窄幅依旧较为有限，国庆假期猪价历经快速上涨后，最近三天以来总体猪价止涨横盘企稳态势较明显，全国生猪出栏均价围绕26.2元/公斤呈现震荡偏强运行为主，南北各地行情至阶段性高位后呈现明显的持稳态势。

　　据搜猪网监测数据显示，10月11日全国瘦肉型猪出栏均价26.26元/公斤，较去年同期的10.77元/公斤上涨了15.49元/公斤，同比涨幅143.83％。

　　“在国庆假期之前，国内生猪价位在24.2元/公斤，经历了国庆七天长假，累计上涨了2元/公斤以后，现在最近三天开始逐渐趋稳运行。全国瘦肉型生猪出栏均价在突破26元/公斤后，再度趋稳在26.2元-26.3元/公斤的位置。”搜猪网分析师冯永辉分析，从终端消费上来看，终端市场的猪肉走量有剩货现象，所以反馈到生猪价格中也呈现趋稳态势。从南北区域价格分布上来看，生猪价格趋稳现象愈发普遍，目前全国外三元猪的出栏价格都在13元/斤左右，高价区域价格在13.5元/斤，低价区域在12.5元/斤的价位。

　　对于猪价近期上涨的因素，宝城期货金融研究所高级农产品研究员毕慧分析，一是大的养殖厂出栏量阶段性减少，散养户由于价格上涨，出现压栏惜售情绪，导致市场上阶段性供应量低于正常预期。二是肥标猪价差价格拉大，二次育肥吸引力增强，压栏的这部分产能集中在9月份。十一假期期间猪价延续了显著上涨，所以到目前二次育肥的积极性依然很强。

　　“但是目前二次育肥的生猪，始终是要投向市场的，只是出栏时间后移了，到今年年底或明年1月份会集中投向市场，对当时的市场形成压力。”她认为，目前期货市场上，生猪期货2211合约已经达到26000元/吨，但2301合约价格约24000元/吨，显示期货价格近高远低。同时受阶段性供应增量压力预期的影响，远月合约涨幅也是落后于近月合约的。

　　成本高企养殖盈利仍攀升

　　受豆粕、玉米等原料价格上行影响，近年来国内饲料价格不断攀高，拉涨了养殖成本。国庆节后，部分饲料企业再度宣涨。

　　搜猪网消息显示，节日后，饲料长假集中调涨价格，最高涨幅达500元/吨。 例如，贵阳贵联饲料有限公司10月4日起对所有浓缩料上调500元/吨，乳猪颗粒料上调100元/吨，其他全价料上调50元/吨； 云南联和饲料有限公司10月10日起对浓缩料（猪）、后备母猪全价料上调300元/吨，浓缩料（牛）上调200元/吨，教槽料、保育料上调75元/吨，其他所有全价料上调50元/吨。

　　“从成本端看，无论豆粕还是玉米，今年价格一直维持高位，近期饲料厂也在不断上调价格，养殖成本是在不断攀升的。在成本不断增长的同时，养殖还能维持这么高的利润，这主要得益于猪价上涨。”毕慧表示，目前国内生猪市场价格已经到达相对较高的位置，养殖盈利也主要受到猪价上涨的推动。十一假期前，养殖端盈利已经达到头均近1000元的情况，经历假期期间猪价显著上涨，叠加假期间成本端价格变化不明显，所以养殖利润进一步攀升，头均盈利能达到1200元左右。

　　（截至10月11日各地区生猪养殖利润 来源：宝城期货）

　　搜猪网数据显示，从2022年6月开始，在自繁自养条件下，每头肥猪养殖利润保持在300元以上，且生猪市场已开始扭亏为盈。截止到2022年10月11日，自繁自养条件下每头肥猪养殖利润基本在600元-800元/头。

　　冯永辉称，目前自繁自养条件下的头均利润，基本能够达到800元以上，对于普通的养殖户来讲，假如每头肥猪的成本能够控制在18元/公斤以内，出栏110公斤左右的肥猪，头均利润在800元以上；假如成本能够控制在17元/公斤，头均利润在1000元。

　　二次育肥或带来价格压力

　　据宝城期货数据，截至10月11日猪粮比价已达到9.14:1。

　　为防止猪价过快上涨，9月份以来各级地方政府积极响应中央储备肉的投放工作，前四批放储已于9月8日、18日、23日、30日投放，投放量分别为3.77万吨、1.44万吨、1.5万吨、2万吨。

　　十一长假尾声，国家发改委也再度发布消息称，将投放今年第五批中央猪肉储备。并表示必要时进一步加大投放力度，并指导各地同步投放地方政府猪肉储备。

　　“政策面主要会影响到市场的预期和情绪。虽然每一次投放的数量，相比市场的供应和需求量而言，是不会扭转短期市场供需格局的，但是政策态度明确，对猪市走强信心有减弱作用。”毕慧表示，节后这几天猪价整体还是强劲上涨，但是上涨幅度不比此前。持续时间上，在二次育肥这部分产能释放到市场前，涨势或还将延续，但是上涨的过程中，还需要关注储备肉持续投向市场带来的影响，抛储过程也是对市场不断降温的过程。

　　她认为，节后猪价上涨是一个阶段性的上涨，不是受假期期间需求走强价格走强的带动，而是受到二次育肥带来的短期供应缩减影响。短期在市场供应增量没有明显放量之前，整个猪价的重心还是会上移，只是上涨的幅度和空间会受到制约，但是价格上行的趋势是不变的。不过生猪市场价格上涨的空间和步伐接下来会有所放缓。今年年底之前猪价会维持震荡上涨的走势，价格重心会有上移。上移过程何时终结，需要观察二次育肥带来的影响。明年3月份后，排除二次育肥影响，市场整体供应量也会抬升，价格压力会进一步加大。

　　冯永辉也提示，国庆假期期间猪价快速上涨之后，已出现大量压栏现象。一旦出现集体性压栏，后期的猪价有可能会出现大幅度的下跌。像国庆期间2元/公斤的涨幅情况是不可持续的，且最近三天猪价已开始趋稳。