牧原股份：有知名机构景林资产，东方港湾，盈峰资本参与的，共136家机构于4月29日调研我司

2022年5月4日牧原股份（002714）发布公告称：景林资产高翔 雨晨、广发证券王乾 钱浩、中信证券施杨 彭家乐、兴业基金张诗悦 姜涵宇、鲍尔太平李楚翘、天治基金王策源 张歌、嘉实基金朱子君 蔡丞丰、华夏基金刘睿聪 常亚桥、财通资管何智超、中信建投证券王明琦 陈雨、泰信基金张振卓、国泰君安证券王艳君、明河投资王蒙、中邮创业基金代林玲 綦征、淳厚基金翟羽佳、金鹰基金蒋程浩 潘李剑、上投摩根基金杨景喻 冯自力、民生加银基金王晓岩 孙常蕾、景顺长城基金唐翌、盈峰资本陆川江 刘东渐、重阳投资吴伟荣 陈瑶、淡水泉投资陈睿婕 李天、神农投资赵晚嘉、德邦基金刘敏、富国基金缪微莹 余池、高致投资王雨晴、和谐汇一资管刘天雨、长城财富资管胡纪元、永赢基金陆凯琳 安慧丽、黄河财险栾合振、宁银理财孙冠豪、长盛基金吴达 吕睿竞、领睿资产杨柠宇、工银瑞信基金殷悦、华泰柏瑞基金谭笑 李琛、国投瑞银基金吴默村 周宏成、Aspex ManagementEric Yan、华商基金常宁、中银国际证券刘航 张岩松、西部证券冯先涛、汇添富基金李云鑫、上银基金李炤圻 林竹、博裕资本孙尔谦、巴沃资产戚丽雅、富兰克林华美Stanley Yen、上海国际信托刘白、丹羿投资龚海刚 罗垲霖、华宝基金薄玉 陆恒、中国人寿闫自超 张惠澍、国泰基金智健 胡运昶、安信基金英正达、晟盟资产黄思琴、天虫资本王燕、天风证券陈潇 陈炼、东方证券张斌梅 樊嘉敏、华泰证券王星辰 文晨昕、万晟实业吴万春、高毅资产袁越、中意资管高云飞、平安基金叶芊、壹德资产王凯波、银河证券谢优芝 马玉燕、Black RockAndy He、交银理财潘振亚、华创证券陈鹏 张皓月、阳光资管季宇、泰康资管赵粲钰 卢凯、3W Fund Management陈涛、天弘基金林佳宁、加拿大养老基金Effy Yang、POINT72Daisy Lu、中海基金王海宇、前海开源基金田维 刘宏、朱雀基金刘丛丛、东海基金杨恒、大家资管胡筱 钱怡、嘉合基金王欣伟、财通基金钟俊 金梓才、南方基金钟贇 林朝雄、长安国际信托石桥、广发基金王伯铭 陈书炎、交银施罗德基金张雪蓉、万家基金邱庚韬 安婧宜、招商基金曾子潇 侯昊、长见投资唐祝益 范永玺、正心谷投资毛一凡、国海富兰克林基金黄海鹏、Dantai capitalHan Li、鑫巢资本周光仁、招银理财杨鈜毅、易方达基金周光远、趣时资产刘志超、开源证券冯矜男 彭逸辰、歌汝基金张超、东方港湾任仁雄、聆泽投资沙小川、国金基金吴佩苇、国海证券赵琳、星泰投资陈婷婷、摩根士丹利华鑫基金胡斯雨、瑞银证券江娜、宝盈基金吉翔 张若伦、FidelityEric Zhu、九泰基金姚小舟、红象投资饶华翔、青骊投资于利强、PINPOINT金志耀 李璇、九章资产徐程惠、Kadensa CapitalJoyce Xu、淳阳基金杜奕、挪威银行胡一立、三井住友投资Sharon Hu、银河基金李一帆、中欧基金胡万程、君弘资产陈魏中、淡马锡投资常宇亮、友邦保险姬雨楠、农银人寿曾文传、诺德基金谢屹 王海亮、中科沃土基金游彤煦 郑涛、RBC GlobalSelina Lu、大筝资产李玉朋、中银理财周粟、Aspoon CapitalTony wang、广发资管付登彦 张蓝心、中英人寿黄志评、富荣基金周天昊、大成基金李燕宁、工银安盛吕佳音、浙商证券孟惟肖、风和基金顾之也、银华基金王丽敏 曹瑞、兴全基金罗威、君茂投资刘娜、圆信永丰基金胡春霞 刘诗涵、橡果资产胡正洋于2022年4月29日调研我司。本次调研主要内容：

问：一季度现金流及现金储备情况?

答：自去年生猪价格持续下跌以来，公司加强了对于现金流的管理。公司2022年一季度经营性现金流净额基本持平。2022年一季度末公司货币资金余额较2021年末有明显增加，主要原因为：1、公司在行业周期底部加强与相关金融机构的合作，农业银行等主要金融机构在一季度加大了对公司的信贷支持力度；2、公司在一季度收到2022年限制性股票计划激励对象自筹部分投资款18.21亿元。下一步公司将持续保持审慎的现金流管理政策，以应对行业周期底部的经营压力。

问：当前公司的授信余额及融资成本?

答：公司目前短期负债中大多数为银行融资，截至一季度末公司未使用银行融资授信余额在200亿元左右。公司银行融资成本较低，通常为基准利率或略有上浮。

问：非公开发行的进展情况?

答：目前向公司控股股东定向增发的相关工作正在稳步推进，前期短线交易事件不会对定增发行产生实质性影响。

问：肉食的销售情况?

答：公司2021年共计屠宰生猪289.9万头，猪肉总销量29.13万吨，实现屠宰、肉食业务收入54.18亿元，2022年1-3月屠宰生猪174.48万头。目前公司屠宰肉食业务已在全国22省份设立七十余个服务站。由于运输距离、服务半径、客户结构等因素影响，目前屠宰销售产品以冷鲜及冻品为主。

问：肉食当前的经营重点方向?

答：肉制品加工业务短期内不会成为公司肉食屠宰板块的发展重点。公司肉食屠宰业务在短期内实现了产能的快速增长，员工数量也同步增长，当前肉食屠宰业务员工人数近1万人。肉食屠宰业务当前的主要工作重点仍在积极开拓市场、优化客户结构与优化管理、提高运营效率等方面，并致力于持续提高屠宰产能利用率、提升客户服务，在快速发展的同时保证产品质量和服务质量。

问：公司对行业趋势的看法?

答：一季度生猪价格整体维持低位运行，根据农业农村部公开数据可以看出全国生猪产能与存栏相较去年年末有所下降，近期生猪价格有所回升，公司预计下半年猪价会有所好转。

问：应付账款及票据增长的原因?

答：应付账款科目主要是应付货款及工程设备款，相较于年初增长的主要原因为账期政策的调整和供应链金融业务的影响。票据结算是公司使用的短期支付方式之一，虽然2021年末应付票据相较于年初有所增加，但相比于2021年三季度末，应付票据存量明显有所下降。

问：一季度出栏量大幅增长的原因?

答：公司一季度出栏量相比去年同期增长主要原因为：2020年公司新建产能较多，2021年1-2季度随着新建产能陆续投产，能繁母猪数量、配种量相应增加，导致2022年一季度出栏量增长。

问：公司当前的人员结构及变动趋势?

答：当前公司人员数量整体稳定，保持在14万人左右，在业务板块的结构上持续优化。从公司层面来看，养殖生产人员效率提高的趋势清晰。接下来，公司会持续加强管理，通过提升智能化应用水平、优化人员培训方案、加强管理干部综合素质培养等措施，进一步降低公司成本，提升盈利能力。

问：智能化装备的应用对生产成绩的提升是否有明显积极的影响?

答：目前公司的智能装备总体运行稳定性、与生产管理的融合尚处于磨合阶段，尚未达到设计的理想状态。公司不同种类智能化设备的覆盖程度不同，在不同区域的应用程度也存在差异，其中智能环控设备的覆盖率较高且作用较为明显，公司在部分区域与厂区能够看到智能化装备应用带来的养殖成绩向好的迹象。公司将坚定推进智能化系统的推广应用及优化，不断提升智能化设备的品质，持续推广智能化设备的落地应用，更好支撑养猪生产。

牧原股份主营业务：生猪的养殖与销售,主要产品为仔猪、种猪、商品猪。

牧原股份2022一季报显示，公司主营收入182.78亿元，同比下降9.3%；归母净利润-518023.04万元，同比下降174.4%；扣非净利润-524071.46万元，同比下降175.38%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入182.78亿元，同比下降9.3%；单季度归母净利润-518023.04万元，同比下降174.4%；单季度扣非净利润-524071.46万元，同比下降175.38%；负债率65.18%，投资收益659.14万元，财务费用7.09亿元，毛利率-23.03%。

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为79.41。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2.87亿，融资余额减少；融券净流入503.94万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，牧原股份（002714）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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