「机构观点汇总」猪价滞涨转弱后续行情如何七大机构为你研判

　　东方财富网汇总七大期货公司观点，揭秘行业现状，观察行情走势，为您把脉期货市场。

　　广发期货：生猪价格预计整体趋势保持上涨

　　根据中国粮油商务网农产品价格监测平台数据显示，2022年5月12日，全国主要产销区外三元生猪平均价格格15.40元/公斤，较5月11日价格下跌0.20元/公斤；猪肉价格行情：主要产销区猪肉平均价格20.25元/公斤，较5月11日价格持平。

　　根据农业农村部畜牧兽医局最新发布数据，2022年3月份400个监测点生猪存栏量为30924.90万头，环比持平，同比增加2.00%；能繁母猪存栏量为3335.69万头，环比增加7.01%，同比减少3.10%。

　　昨日猪价滞涨转弱，大部分地区出现回调，不过受生猪禁调政策影响，近期广东地区猪价上涨较其它地区相对明显，生猪均价近18元/公斤。虽然养殖户抵触降价，有惜售情绪，但市场需求不佳，猪肉供应充足，随猪肉价格的上涨，居民购买意愿也在下降，屠宰企业压价意愿也比较强，市场供需博弈下，猪价出现适度转弱行情，我们在前几天的日报中也提到过猪价有回调风险。

　　预计短期内潴价或震荡，但回调幅度不会太大，总体上猪价重心继续上移。

　　华泰期货：现货继续稳中偏弱

　　期现货跟踪：博亚和讯数据显示，全国猪价涨跌互现，整体继续偏弱，外三元均价15.22元/公斤，较前一交易日下跌0.10元/公斤，15KG外三元仔猪均价37.07元/公斤，较前一交易日上涨0.32元/公斤；期价窄幅震荡运行，其中主力合约即2209合约上涨15元，对全国均价基差下跌115元至-4115元。

　　逻辑分析：遵循前期报告逻辑，当下市场逐步转向第二个方面，即生猪周期所处阶段的判断，考虑到市场机构对产能去化幅度预估存在较大分歧，我们很难判断猪价已经周期见底还是阶段性上涨。就目前而言，考虑到猪价上涨至外购仔猪盈亏平衡点后出现回落，使得市场对接下来的猪价涨幅存在担忧，这体现在近期近月合约相对弱势上，后期市场或继续跟踪现货价格来判断生猪产能去化幅度，继而判断生猪周期所处阶段。

　　策略：维持谨慎看多，建议谨慎投资者观望，激进投资者可以考虑持有多单。

　　风险：非洲猪瘟疫情与新冠疫情

　　上海中期期货：多单持有

　　昨日生猪期货主力合约偏强运行，收于19335元/吨。现货方面，全国生猪出栏均价为15.22元/公斤，较前日均价下降0.10元/公斤。目前养殖端按计划出栏，部分散户仍存观望情绪，但由于下游消费仍旧疲软，屠宰企业有压价意愿，短期来看生猪现货价格或维持震荡调整。中长期来看，由于前期养殖端的母猪产能去化，会对今年的生猪出栏供应产生影响。国内能繁母猪存栏量约在2021年6约见顶，对应今年5月前理论的生猪出栏量都应该是环比增加，而从5月起预计生猪出栏或出现环比小幅减少。但是由于产能去化初期，母猪去化程度较轻，所以对应到4、5月供应的变化幅度可能也较为有限，整体上半年仍将处于产能释放阶段，供应仍偏宽松。而从今年二季度末开始，对应着前期母猪产能去化的高峰期，则届时的生猪出栏的波动可能会体现更加明显。叠加下半年消费好转预期，下半年猪价行情预计将强于上半年。

　　根据国家统计局最新数据三月全国能繁母猪存栏量为4185万头，环比下降-1.9%，受饲料价格走高养殖亏损恶化影响养殖端产能去化速度加快，更加加强了市场对于后市的乐观预期。综合来看国家收储或在一定程度上提振情绪，同时对于远月由于产能去化速度加快，市场对于后市猪价反弹预期较强。

　　策略：操作上建议多单持有。

　　南华期货：关注猪价变化的节奏

　　周四生猪主力期价再度创出阶段新高。LH2209收报19335元/吨，涨0.49%，盘中最高达19480元/吨。现货方面，据涌益咨询数据，全国生猪出栏均价15.07元/公斤，较昨日下跌0.12元/公斤。全国各省份猪价有涨有跌，但整体波动较小、保持平稳。

　　供给方面来看，当前生猪供应充裕局面未改，但随着能繁母猪存栏量与存栏结构、大小中猪存栏结构的变化，对猪价影响最关键的因素在发生实质性的改变，这是猪价改善的重要逻辑所在。需求方面来看，当前市场猪肉消费一般，但随着逐渐走出消费淡季，需求回暖能够对猪价形成有效支撑。近日来看，产业端由于生猪出栏量的下降，养殖企业有一定的惜售情绪，从而屠企存有收猪难的问题，这在一定程度上促使屠企涨价收猪，产品销价有一定幅度的上升。总之，近期猪价有较好的上行，供需边际也在发生实质性的改变，但更多需关注猪价变化的节奏以及上涨的强度。

　　策略：等待期价回调。

　　西南期货：多单逐步止盈

　　昨日，全国生猪价格多数稳定为主。全国均价为15.07元/公斤，较前日降0.12元/公斤。北方市场行情稳定，集团出栏量一般，散户存观望情绪，但积极性较昨日有所提高，屠企目前仍有压价意向，白条走货困难，周五收储计划或增强情绪支撑。南方市场价格稳中伴跌，养殖场均按计划出栏，实际成交量少，华南区域暴雨天气，下游消费疲软，西南市场终端提振无明显支撑，预计短期内震荡调整。

　　上一交易日，生猪期货主力合约2209涨0.49%至19335元/吨，持仓5.59万手，较前日+59手，基差-4045，仓单553手。

　　整体来看，集团场5月出栏计划略有减少，消费无大幅利好支撑。因此，我们认为期货市场或转为震荡为主，建议多单可考虑逐步止盈。注意资金管理，设置好止损。

　　策略方面：建议多单考虑逐步止盈。

　　弘业期货：震荡

　　期货端：7月合约收盘16895，跌50；9月合约收盘19335，涨15；11月合约收盘19510，涨85.现货端：全国22省市生猪均价15.07元/kg，跌0.12元/kg，其中辽宁14.58元/kg，河南15.22元/kg，四川14.84元/kg，广东17.84元/kg；全国日均屠宰量117871头；环比增0.89%；基差方面，9月合约对河南地区升水4115元/吨。

　　市场屠宰量维持稳定，不过从昨日开始生猪出栏价小幅回落，虽然广东受调运政策和降雨的影响仍在，猪价整体偏强，屠宰企业多被动提价，白条价格亦有所上扬，但终端消费并无明显利好支撑。近期养殖利润改善，养殖户出栏积极性偏低，压栏甚至二次育肥使得近期市场生猪供应有所收紧，短时间看涨情绪依旧占主导，但后期产能去化存疑，远月观望为宜，产业投资者可适时建立套保单。

　　东兴期货：走货缓慢，猪价小幅回落

　　昨日全国生猪均价15.2元/公斤，下跌0.6%。东北地区14.5元/公斤，稳定，两广地区16.7元/公斤，上涨1.2%。广东禁调政策趋严，外省猪源调入困难，广东猪价率先上涨，周边猪价跟涨，叠加北方部分区域散户抗价惜售，全国猪价偏强运行。不过连续涨价之后，需求跟进受限，屠企压价收猪，猪价涨后回落。期货方面，LH2209昨日窄幅震荡，5月后生猪出栏或逐步下降，猪价重心抬升，不过产能去化仍显不足，上方空间或不宜太过乐观。

（文章来源：东方财富研究中心）