Mysteel解读年底猪价是涨是跌这四点是关键

来源：Mysteel农产品(行情000061,诊股)网

【导语】据Mysteel农产品数据统计，截至2022年12月9日，全国外三元出栏均价为20.68元/公斤，较昨日下跌0.58元/公斤，最低价黑龙江19.92元/公斤，最高价浙江21.76元/公斤。近一周猪价持续大幅下跌，周内累计下跌2.23元/公斤，跌幅9.7%。

猪价走势

图1 2021-2022年全国外三元生猪均价走势图

现如今猪价仍处于多头对决的阶段，但由于22日冬至将近，在15日过后有望迎来强势期，但也有认为目前库存猪的量以及出栏高峰时间是一个变数，那么，冬至前后猪价到底如何？小编认为，主要有以下四点影响因素。

影响因素之一——规模场增量情况

年底，一般都是规模场集中放量的时间段，不管是出于年度的收益考虑，还上市猪企为了年度报表，或者是为了规避春节后的传统消费淡季所带来的行情下行风险。

据数据统计，各大上市猪企截止到11月底的出栏计划完成率在85%-90%左右，剩余10%-15%的量基本都要在12月份出完。而且一般来说，上市猪企以及一些地方性的中大型猪企，都会把元旦后的1月份、2月份的部分出栏计划提前到12月份出，再加上今年过年早，1月份可出栏天数仅半个月左右，故预计12月份生猪供给量增幅或将超过预期。

表1 2022年12月份重点省份养殖企业生猪计划出栏量情况

同时，据Mysteel农产品统计，10-11月份规模场的实际出栏量普遍是超过计划出栏量，11月份完成率103.58%，12月份计划量环比增幅6.27%。综合以上，年底供给端来自规模场侧的压力是较大的。

影响因素之二——二次育肥出栏情况

据Mysteel调研数据显示，11月底二次育肥的出栏比例约40%-50%，故年前仍有一半左右的余量需要出栏，而与11月不同的是，12月份乃至1月份大概率会出现集中出栏、踩踏的现象。主要因很大一部分二次育肥户，都在等12月冬至前的腌腊高峰，虽然前两个月猪价快频涨跌的时候，一些低价入场的二次育肥猪源出掉了但是更多的还是在等腌腊。加上今年二次育肥的量较往年多且体重普遍重于往年。所以冬至前，供给端来自二次育肥的压力也是很大的。

影响因素之三——新冠疫情情况

目前，全国新冠疫情基本已全面放开，但对行情的利好并不会立马兑现，一般来说，疫情放开后的第一个月是集中爆发期，三个月后开始慢慢减少，而正因如此，目前居民对短期疫情感染风险担忧情绪较浓，聚餐、堂食及婚宴、喜宴等消费并没有明显提升，加之疫情防控导致的经济形势不佳，居民收入减少等现象，年前因新冠疫情防控措施调整后的需求增量或十分有限。

影响因素之四——天气和腌腊消费情况

随着全国新冠疫情防控的放开，以西南地区为代表的腌腊活动已然全面开启，近一周宰量提升约10%左右。而接下来的半个月，南方基本是天气阴天、晴天偏多，对于两湖、云贵及川渝，以晾晒方式居多的省份是很好的腌腊时机。

从往年的规律看，12月份的需求环比增幅约20%左右，但是因今年猪肉价格偏高，且市场大环境不佳，居民收入少，这也导致今年的腌腊刚需同比往年明显减少。据川渝地区的抽样统计，户均消费量大概下滑4成左右。

表2 部分省份2020-2021年腌腊时间点

另外，因为目前温度、疫情担忧及消费力转弱等原因，两湖、两广、江西等地的腌腊活动仍未全面启动，若随着12月15日之后温度普遍降至10度以下，或许将迎来一波腌腊高峰期，也就是需求集中爆发期，尽管彼时的出栏量也可能增量较多，但是应该还是会推升价格往上走一波。

而冬至之后，因为腌腊时间跨度的原因，腌腊会逐步变少，不过供给量也在12月份释放较多，加上元旦+春节前的备货，需求会持续好转，据数据显示，近三年春节前生猪日度屠宰量高点，较冬至时期的宰量增加幅度在40-60%不等，所以在供给减少而需求增加的情况下，冬至后到春节前猪价会再涨一涨。

行情总结

随着国内疫情调控放松，各地加大力度推进消费恢复，腌腊消费小幅提升，各地堂食等逐步放开，包括北京广州杭州等地，未来猪肉消费需求有望迎来真正的旺季，在年底各大猪企供应量逐渐加大的情况下，个人认为年前猪价将维持震荡走强态势。

冬至前，规模场冲量及二次育肥集中出栏增加供给压力，但需求亦因腌腊、灌肠高峰将迎来较明显好转，供需双增一定程度限制猪价上涨空间，但仍将维持震荡走强态势。

冬至后到春节前，规模场集中放量期结束，多数二次育肥和散户手里的库存猪也消化殆尽，供给端利好趋势明显；而1月初的元旦及1月底的春节备货对需求提振或较为明显，加上疫情放开后一个月需求的明显恢复期，也预示着需求对行情的明显利好。故供需双利好情况下，猪价或继续上行。