生猪养殖再迎爆发风口！产业链龙头强者恒强

自3月底以来，猪价持续温和上涨。据农业农村部对全国500个县集贸市场和采集点的监测数据显示，生猪价格目前已经连涨8周，5月份第3周，全国生猪平均价格达到15.45元/公斤。

2022年一季度，猪价下跌幅度较大，平均每头猪亏损500元的行情持续三个月左右，导致整个养猪行业现金流紧张。这期间，部分养殖户加大出栏量加剧价格下跌幅度。进入4月，猪肉需求有所好转，猪价触底反弹。

机构认为，市场或高估了产能过剩、低估了已经发生的去化，同时考虑到后续需求复苏、成本提升等，此轮周期仍将会是历史上除上一轮之外，猪价高点最高的周期。

猪肉产业链可分为上游的农资环节、中游的养殖环节和下游的屠宰流通环节。其中，上游的农资环节主要包括饲料、疫苗和仔猪等生产资料的流通与供给。中游的养殖环节包括生猪饲养和疾病预防；下游的屠宰流通环节主要包括生猪流通、生猪屠宰和猪肉流通等。

猪肉产业链各个环节：资料来源：海通证券

中游的养殖环节是猪肉产业链中市场份额最大的核心环节。

我国目前瘦肉型肥猪主要是通过杜洛克猪、长白猪和大白猪三系杂交而成，这三种品种原种猪均来自于国外。

自20世纪80年引进以来，外三元（“杜长大”）占据了国内猪肉市场的80%，2020年进口引种量3万头，占国内核心场纯繁分娩母猪更新比例56.3%，生猪的种源安全受到很大程度影响。

从国内市场格局来看，收入方面，牧原股份2021年生猪养殖业务营收规模达到750.90亿元，同增36.3%，在行业中收入规模位列第一，在2021年猪价低迷的背景之下，仍实现生猪销售量同比增长122.3%至4026.30万头，驱动收入规模增长。

此外，大北农2021年生猪养殖业务营收受出栏量同比增长132.8%推动，生猪养殖业务同增129.0%至85.74亿元。

而其余公司受2021年猪价低迷影响收入多呈现显著下滑趋势，以温氏股份、正邦科技、新希望三家头部企业为例，生猪养殖业务营收分别同降41.4%/14.7%/23.0%至271.42/297.13/190.89亿元。

金新农2021年实现生猪销量106.89万头，同比增长33.01%。

生猪养殖上市公司生猪养殖业务营业收入（400万头以上，单位：亿元）：

2020年国务院办公厅印发《关于促进畜牧业高质量发展的意见》，对目前畜牧业薄弱环节均作出了明确指示，涉及现代养殖、动物防疫、加工流通多个方面；2022年的“一号文件”进一步指出“稳定生猪基础产能，防止生产大起大落”。

未来一体化、标准化和集团化养殖企业仍是现代畜牧业发展的核心方向，有望成为稳定畜牧业供应和食品安全的中坚力量。想了解更多精彩内容，快来关注乐晴智库