不好好养猪，非要去搞房地产，负债800多亿元

有些集团企业，明明固定业务做得很好，都讲究企业转型，往往结果却是一塌糊涂。在所有集团都想尽办法撤离房地产企业的时候，新希望集团却一根筋要继续挺进房地产。

结果却是新希望地产没搞起来，自己养猪的事业都快要亏到要背水一战了。

新希望地产雅居乐项目

五一期间，昆明雅龙房地产开发有限公司发生股权变更，雅居乐将其在该公司持有的50%股权转让给新希望地产，新希望地产将独自负责项目开发。

该目标项目位于云昆明市盘龙区地区，总体估值约38亿元,目前处于预售状态。

除了雅居乐外，今年3月，新希望地产也曾出手，全资收购与正荣地产合作的佛山金洲府项目。

老牌的房企都在出手项目，新希望这个地产新人什么都不怕，还想着挺过去就是新世界。

虽然新希望地产规模不大，而且截至2021年底，新希望地产现金流量净额为42.23亿元，连续三年为正；净负债率40.33%

但是根本原因还是基本盘比较小，所以整体的数据看起来非常安全。

不过就在上周新希望发布了年报之后，大家才发现，前方如火如荼，后方新希望的大本营养猪生意发生了重大变故。直接亏损95亿元。

业绩亏损、盈利能力下降

就在前几天，新希望（000876.SZ）发布2021年度报告称，公司实现营业收入1262.62亿元，同比增长14.97%；实现归母净利润-95.91亿元，较去年同期由盈转亏。同比下降了2294.17%。

值得注意的是，其中资产减值损失20.60亿，去年同期的时候只有1004.18万，生物资产毁损报废导致营业外支出迅速增长至17.89亿，相较于去年同期的3.42亿增加了14.47亿。

而且对于亏损的原因，表述非常清晰明了。存货跌价、生物资产毁损报废损失，简单来说，就是在为前期的盲目扩张买单。

而且在新希望的其他营业收入中，养猪业务肯定占大头，但新希望是饲料行业、特别是禽类龙头，其饲料占比超过50%。事实上这一业务不怎么赚钱，靠的是规模效应。2021上半年毛利率仅为6.92%，算是近4年新低。

也就是说，目前的新希望盈利能力是非常低的，甚至说越来越惨，这也是为什么新希望一直想要扩大房地产业务，虽然知道现在加码入局肯定不是最好的时机，但是目前主营业务的盈利能力下降，已经扛不住了。

其中一个重要原因就是，新希望的债务危机非常严重。

扭盈为亏的背后债务一路狂奔

自2021年以来，养猪业已进入下行通道。新希望不仅面临上游成本压力和下游生猪价格下跌的风险，由于市场周期原因，新希望的2021年严重亏损背后，还有一路飙涨的债务。

截至2021年底，新希望总资产1327.34亿元，总负债862.55亿元，净资产464.8亿元，资产负债率64.98%。

这个负债数据，已经和一些暴雷房企一般无二，甚至有过之无不及。

不仅仅是总债务的飙升，尤其是短期债务在2021年提高了一倍。短期的债务杠杆肯定不需多言。

新希望流动负债和一年内到期的非流动负债两项，从2017年的63.14亿扩张到2021年末的281.55亿，资产负债率也从2017年的38.2%上涨至64.83%。

而且还有供应链应付票据的债务。根据小程序【票眼】可以看到企业票据兑付情况。目前新希望的债务危机严重，很可能在接下来发生票据的延期兑付甚至拒付。

可以说，真正的债务压力就在2022年这一年，如果说按照正常的市场周期，生猪价格周期的变化，肯定会迎来上涨的拐点。

猪周期并不复杂，简单来讲就是供需。从需求缺口到生产出栏存在时滞性，去产能也需要时间，就形成了猪周期，也可以理解为生产周期。

但是由于疫情以及多方面的原因，目前来看，没有任何人可以预言新希望是否能等来这个拐点。

也许等到的反而是新希望不断的噩耗。

新希望股价暴跌

新希望的债务危机严重的另一面却是股价不断的下跌。

企业如何，资本先知，在投资市场上，新希望股价在2020年9月2日达到最高点42.20元，截至5月7日已降至13.77元，8个多月的时间下跌了68%，市值蒸发1317亿元。

这个下跌的速度，在暴雷房企中也只有恒大可以与之比肩。

造成新希望目前窘境的原因，用新希望自己的话说就是：“大踏步、超常规、快速发展”。除了大手笔借债展现出的格局外，对市场的盲目乐观也是重要原因。

套用刘慈欣的一句话，“弱小不是生存的障碍，傲慢才是”，留给新希望的时间和空间不多了。