5月生猪销售报告出炉：正邦出栏同比腰斩，肥猪均重仅86公斤

截至目前，行业上市猪企5月生猪销售报告基本披露完毕。从出栏量来看，大部分企业出栏量环比连降两月，同比增幅明显放缓，部分企业出栏量出现同环比双降，猪企前期去产能效果开始显现。而从价格来看，销售均价均较上月有明显上涨，但依然低于企业的成本线，养殖亏损持续。

头部猪企出栏量环比大幅下降

如表所示，5月份，10家上市猪企共出栏生猪1053.65万头，环比连降两月，下降幅度从上月的0.73%扩大至6.88%，同比增长幅度则从上月的65.36%大度收窄至33.28%。

从环比变动情况来看，大部分企业出现了回落，4家企业出栏继续增长。其中头部4家猪企出栏量首度出现全部回落。其中龙头牧原5月出栏量回落至586.30万头，环比下降7.25%，同比增幅也回落至89.31%。但牧原5月出栏量已超过其余9家猪企出栏总和，优势进一步突出。温氏5月出栏量132.34万头，环比下降7.26%，同比增长38.33%。新希望5月出栏104.56万头，环比下降7.19%，同比增长50.81%。去年出栏量位居全国第二的正邦5月出栏量继续回落至74.97万头，环比下降18.39%，同比大幅下降54.52%，同比已连降4个月。

而天邦、大北农、傲农生物、天康生物、唐人神、金新农等第二梯队养猪企业4月出栏走势继续分化，傲农生物优势逐渐明显，出栏量同环比继续保持增长，月度出栏量连续两个月超越天邦和大北农。

今年1-5月，上述10家猪企出栏总和达到5003万头，其中头部4家企业出栏4273万头，占比达到85.41%。而龙头牧原前5月出栏量已达2600万头，占比高达51.97%。

出栏体重小幅回升，个别企业下降明显

从出栏体重来看，4月份，大部分猪企销售商品猪均重已回落至110-120公斤标准区间，处于近两年低位。5月份，猪企出栏体重较上月略有回升。出栏均重最高的是温氏的120.11公斤，较上月略增1公斤左右。大北农5月商品猪出栏均重116.24公斤，较上月增长3公斤左右，天康生物5月出栏均重118.73公斤，较上月增长6公斤左右，龙头牧原出栏均重仍维持在110公斤左右。5月份，出栏均重最低的依然是正邦，仅86.58公斤，而2021年5月，正邦商品猪出栏均重曾高达140.52公斤。

仔猪价格上涨，猪企继续大卖仔猪

4月份，仔猪价格大幅上涨，部分成本优势较突出的猪企卖仔猪开始获利，企业出售仔猪情况明显增加。5月份，仔猪价格进一步上涨，而同期育肥仍明显亏损，猪企普遍加大仔猪外销的力度。其中，龙头牧原5月仔猪外销量达到128万头，销售占比达到21.83%，通过大卖仔猪、种猪盈利，牧原5月或已扭亏。此外，深陷债务风波的正邦5月仔猪外销量也进一步提升至31.24万头，仔猪销售占比达到41.67%，正邦5月仔猪销售均价464元，卖仔猪或仍难盈利，但也有助于公司减亏，资金回流。

整体来看，去年以来，猪价快速跳水，养殖巨亏，倒逼行业被动去产能，规模企业同样如此，头部企业能繁母猪存栏量从去年3季度以来开始有所去化，对应今年2季度出栏量开始回落。以牧原为例，今年前5月出栏量已超过2600万头，但公司全年的出栏指引仅5000-5600万头，下半年出栏量可能低于上半年。去年规模第二的正邦，2季度出栏量回落明显，尤其是商品育肥猪的出栏，预计公司下半年出栏量将进一步下降，全年出栏量明显低于上年。猪价低迷猪企缩量避险，或主动，或被动，趋势不可挡。从上市企业的出栏情况来看，6月行业生猪出栏量有望进一步下降，但考虑到需求较弱，6月猪价上涨空间仍有限，随着需求的回暖，下半年行情进一步好转。