豆粕猛涨饲料成本不断走高高成本托底猪价将走向何方

近日，一条“猪比人吃得都贵”登上网络热搜，记者发现，目前国内猪已超过2元/斤，逼近国内普通大米价格。饲料售价虽然涨了，但其原材料的价格也在持续上涨，国内各大主要上市饲料企业业绩承压。高养殖成本的托底，让未来的回调趋势充满变数。

猪饲料原料价格不断攀升

猪饲料价格不断上涨，查阅发现，根据农业农村部最新数据，截至10月26日全国育肥猪配方饲料均价达到4.06元/公斤，逐步逼近普通大米价格。这也是自2010年以来，猪饲料价格的历史高点。猪饲料的重要原料玉米、豆粕价格在不断上涨，且均已达到2010年以来的历史新高。11月2日，豆粕现货均价5643元/吨，局地冲至5840元/吨。11月3日，豆粕现货价格小幅回落，但仍处在5600元/吨的高位。

据了解，我国大豆主要依赖于从巴西、美国等地进口，在俄乌冲突、极端气候等不利因素下，大豆的世界市场供应偏紧，价格随之水涨船高。

根据Mysteel农产品近三年追踪的猪料价格及料肉比值数据测算，2022年随玉米价格高位调整及豆粕价格快速上升影响，前三季度生猪综合饲料均价上升至3.3元/公斤，较2021年上涨0.2元/公斤，较2020年上浮达0.7元/公斤。若出栏120公斤的商品标猪（料肉比按2.73） 测算饲用成本，2022年前三季度较2021年单独饲料成本高出0.7元/公斤，较2020年饲用成本高出2.1元/公斤，饲用成本攀高之快，对养殖端无形中形成较大压力，但对于新一轮周期的上行也形成强烈情绪性助推。

受制于原材料的不断上涨，今年包括广东、湖北、江西、山东等多个地区均传出饲料涨价的消息，涉及海大集团、粤海饲料、大北农、禾丰股份等知名饲料企业。然而，涨价也未能让上市饲料企业的业绩走好，反而在成本高企下，毛利不断承压。同花顺申万三级家禽饲料行业的市值前十上市公司中，除邦基科技外，毛利率均出现连续11个季度的下滑，且最新毛利率均低于10%。其中海大集团毛利率跌至8.76%，大北农跌至9.67%，禾丰股份跌至5.32%。

国内生猪养殖利润高位收缩

综合2020至2022年行业生猪养殖成本及变化情况来看，行业盈利整体呈现高位回落后低位调整态势。2020年受34.0元/公斤的高猪价支撑，行业自繁自养值达20.2元/公斤，也就是说出栏120公斤标猪即可获利2424元。外购仔猪头均盈利亦可达1380元，行业养殖端红利极为丰厚。

但2021年随市场供应增量及行业误判，生猪价格大幅下滑，生猪出栏年均价降至16.1元/公斤，外购仔猪育肥受前期高昂的仔猪成本拖累，年均亏损在5.3元/公斤，出栏120公斤育肥猪头均亏损636元，自繁自养成本相对可控，但仅是微幅盈利。进入2022年生猪市场跌后震荡回升，二、三季度市场低位快涨，截至9月末，生猪价格涨至24.0元/公斤，但前三季度均价仍为16.0元/公斤。

三季度高盈利回报难以完全填平部分企业的前期亏损，仅部分成本控制较好公司实现利润逆转。就Mysteel农产品对于2022年前三季度生猪利润的综合测算，自繁自养几无盈利，外购仔猪因6个月前仔猪成本相对低位，盈利值稍高为1.1元/公斤。

饲用成本是上涨助力，也是回落支点

综合看，养殖成本是本轮猪价攀高的助力因素，或也是抑制猪价连续下滑的支点。2021年下半年随猪价持续深跌，养殖行业连续深亏，上游母猪产能加速去化。2022年二三季度供应不断收紧，生猪价格止跌回升，情绪加之、政策推动，叠加成本不断攀高等诸多因素，助推养殖端挺价出栏情绪，助力猪价新一轮周期开启上涨。四季度来看，国内新冠疫情反复，餐饮消费恢复受限，屠宰企业开工未有明显带动。加之现国内外经济现状仍显严峻，预计11-12月份消费旺季虽逐渐抬升，但屠宰企业开工或难及去年同期水平，市场或整体呈现涨后回落的调整态势，但高成本支撑因素仍在，养殖端低价出猪情绪或仍受抑制。

对于年内大幅上涨的养殖成本，建议养殖单位应该做好种源及饲料选用，提高饲料转化率，控制人工成本，提升圈舍冬季保温及疫病防控，减少养殖存栏折损。再次，猪价已涨至市场阶段性高位，建议企业择机出栏，避免盲目追涨错过最佳时间。

生猪价格难有大幅下降空间

近期，生猪价格似有回调之势。据了解，国内生猪价格自10月24日以来连续下挫，以外三元猪为例，目前价格跌至26.44元/公斤，相比于今年最高点跌了7.4%。

对于本轮价格回落的主要原因，国庆节期间猪价快速上涨后，特别在二次育肥的带动下，市场又出现了一波上涨，衍生出来大面积的压栏现象，形成一定的价格泡沫。国家有关部门投放储备肉的市场信息发布后，市场上的压栏情绪及二次育肥投机行为缓解，所以出现了加速出栏抛售的情况。

11月1日，国家发改委发布消息称，近日生猪养殖户出栏积极性提高，生猪价格出现一定幅度回落。为进一步做好市场保供稳价工作，近日国家将投放今年第7批中央猪肉储备，并督促指导各地加大力度投放地方政府猪肉储备，形成调控合力。

但饲料成本的不断上涨，让生猪价格未来能否继续下降充满未知数。大宗商品数据商生意社分析师李文旭对记者分析称，目前国内生猪整体上丰产，同时上量的高峰期也还未到，预期未来价格会继续回落，但由于整体上有高成本托底，回调区间应该不会太大。（本文综合新快报、我的钢铁网）